企业运营、市场营销、资管方案及数据分析综合论证-昭晟企业管理

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从该行业的并购估值走势图可以看到，影视文化行业的估值走势相对平稳，一般估值在PE20倍上下浮动。需要说明的是，理财周报记者采用的PE为静态PE值，采用近一个完整会计年度净利润作为参照。所以在计算出来的PE数时，有些估值得不可思议。而在并购影视文化时的估值方法一般采用收益法。“收益法是容易理解的一种估值方式，不仅是对上市公司来讲，还是对民来讲。比如上市公司市盈率20倍，10倍去收购一个公司，收购完成后，对所有东来讲都是一件好事，因为并购完成后这个10倍的资产就有一个20倍的溢价空间。这也就是为什么一般并购的时候票会涨的原因。”专注文化产业投资多年的浙商创投合伙人李先文这样告诉理财周报记者。

从理财周报做出的静态PE估值动态图看，基本围绕20倍PE上下波动，比较吻合市场人士关于目前的并购影视文化的估值一般都在PE15左右的判断。但也有例外。2014年1月，北京旅游以1.5亿元**收购光景瑞星，以2012年净利润-239.32万元的静态PE算，此时的PE估值为-71，2013年的净利润为-381.11万元。

成立于2010年的光景瑞星，由影视圈内投资人宋歌、杜杨投资并管理，目前主要从事影视剧拍摄及影视剧投资，但尚未处于初级阶段，没有出品**作品，其在2013年投资及拍摄的影视剧收入预计将在2014年集中体现，因此投资价值目前还难以评估，不过根据业绩承诺，此次并购2014-2017年动态PE分别为9.7x、6.1x、4.9x、3.7x，显著低于行业估值水平，说明已经充分考虑到新拍摄影视剧的风险因素。

而估值的当数帝旺公司以5865万港币收购泉城控51%，静态PE估值为40.44倍。但值得注意的是，在收购影视文化公司的时候，有一些主业与影视文化相距甚远的上市公司也加入了并购的队伍，比如中南重工、猫和湘鄂情，前两者是**收购，静态PE估值分别为15和14，湘鄂情则是接连51%控收购两家影视公司，静态PE分别为39和20。

“在整个中产业转型升级中，像湘鄂情、中南重工、猫这几个都属于传统产业必须产业转型的代表。它不得不转型，如果转型去做房地产，其实并不见得风险小。比如现在通过文化创意这种产业去发展，不见得是坏事。”李先文这样告诉理财周报记者。他认为未来这几家公司的主业有可能变成文化产业。而杨舒婷则认为这类并购能否很好的规避并购后的“消良”和“排异反应”，才是后续公司的重点。

年纯利润100万的公司，如何估值？在公司融资或者上市时，都会面临估值的问题。如果有一家公司，年纯利润为100万，应该如何估值呢？看你的餐馆有多少资产，比如转让费，装修费，设备费用等，假设是100万，这是你对这个餐馆的投入，然后你也许还欠了菜贩子，调料小贩，房租等费用没有给，所以这个餐馆的真实资产需要减去这些负，剩下的就是净资产，比如还剩下70万。这时候要参10%应该多少钱？如果和净资产同样一比一计算，那么投资7万元就占10%的份，但具体出资多少要看市场到底有多少人想要参，如果很多人想要参，你可以提价格，本来是1元资产的资产你现在可以要求1.5元甚至更，这样的情况一般发生在牛市里，因为这个时候拿着钱冲入市的小白很多，或者是热门行业，他们会抬价，这个时候票的价格就会于他的实际价值。

年纯利润100万的公司，如何估值？企业估值，没有一定之规。不**业、不同阶段企业，都有不同的估值方式。一家代工制造鞋子的企业，一年净利润150万；一家酒店一年净利润150万；一家互联网企业年净利润150万；一家科技制造业年利润150万，是不一样的。同样一家互联网企业，刚起步两年就赚150万利润；与一家已经成立十年，年利润150万也是大为不同的。一家常规企业，一般按照10倍-15倍的市盈率来估值。这样，一家年净利润150万吨公司，估值大致在1500万元-2250万元左右。但如果是传统的制造业企业，厂房建设可能有非常大的投入，而产能是不断释放，这样的估值又不合理。如果是一家品牌运营商，产品是代工的，这样一家企业，又有人觉得估值太。